La Renta Fija

Explorando opciones para empezar a invertir, aparecen términos que escuchamos frecuentemente, pero que pueden intimidar. El primero que quisiera analizar es el de “renta fija”. Se trata de un punto de partida relevante para nuestras inversiones. ¿Qué exactamente hay en este mercado? La respuesta más corta a esta pregunta es: deuda. Pero, vayamos por partes.

La idea de la renta fija implica que, desde el día 1 que realizamos la inversión, tenemos certeza de cuanto y cuando vamos a recibir. En otras palabras, es un contrato de crédito (aunque la definición va mas como un pagaré) que establece cuánto dinero prestamos, cuanto recibiremos por interés, cuanto recibiremos por capital y cuando lo recibiremos. Hasta este punto, todo parece muy claro.

Algunas Definiciones

Las cosas empiezan a complicarse cuando analizamos los detalles que hacen diferente cada inversión (certificado bursátil). Primero, si se trata de un crédito a un órgano de gobierno o de una empresa privada. Segundo, si cuenta con una “calificación de valores”, y la calificación que se asignó (AAA, AA, etc). Tercero, si se trata de un instrumento de tasa fija o variable, y a que tasa se ha referenciado la variable. Cuarto, si se trata de un instrumento “quirografario” o “estructurado”.Así podríamos seguir hasta revisar todos los detalles. Sin embargo, esa no es nuestra intención.

Regresando a nuestro concepto original, creo que podemos explicarlo en términos sencillos. Una empresa solicita dinero (emite un certificado bursátil) donde establece cuando (fecha de vencimiento) y cuanto (tasa de interés) pagará a sus prestamistas (tenedores de los certificados bursátiles) por un crédito a cierto tiempo (plazo). El dinero lo recibe en su tesorería (quirografario) y se destinará a sus actividades regulares (capital de trabajo). En opinión de un tercero independiente (agencia calificadora) la empresa tiene una capacidad alta (calificación) para pagar lo que pidió prestado (amortizar el certificado bursátil). El mercado de renta fija puede resumirse como aquel que agrupa todas las emisiones de todas las empresas, agencias de gobierno, agencias internacionales, u otros, que buscaron financiar sus proyectos o actividades.

¿Qué papel juega?

Para nosotros como inversionistas, el mercado de renta fija es fundamental, ya que le da certeza al rendimiento que recibiremos por cada peso invertido. Es posible esperar, como mínimo, el pago del capital y del interés por los días en los cuales se mantiene ese crédito vigente. En caso contrario, el crédito prevé mecanismos para pagar a aquellos inversionistas que decidieron participar en el crédito (de distinta calidad y claridad, por supuesto). Entender esos dos puntos nos lleva a tomar las decisiones correctas o incorrectas sobre lo que podremos recibir por nuestro dinero.

Evaluando Riesgos

Obviamente, existen riesgos asociados a este mercado. Como primer punto se encuentra la mora (default) definida brevemente en el párrafo anterior. ¿Qué ocurre si la empresa no puede pagar sus deudas? No necesariamente requiere de estar en quiebra para que esto suceda. Otro punto relevante es si decidimos participar en una emisión, pero cambiamos de opinión después, ¿a quién podremos vender? Finalmente, la renta fija puede ser especialmente vulnerable a la inflación. Dado que tenemos desde un principio definido un rendimiento, si el dinero pierde valor a través del tiempo, podremos comprar menos cosas en el futuro de lo que habíamos previsto.

Conocer a detalle las características de cada inversión mejorará notablemente el desempeño de nuestras inversiones y evitará pasemos ratos desagradables con los vaivenes del mercado. Recuerden que mejor información, implica mejores decisiones y mejores decisiones significan mejores inversiones.

Hasta la próxima.